典当新闻票据做空致P2P平台“踩雷” 抵押贷成互联网金融“避风港”
发布时间：2015年01月22日浏览量：38来源：南方网作者：
随着岁末的到来，今年风头正劲的互联网金融骤现“跑路潮”，从担保公司、小贷公司、烧到新兴的票据市场。据南方日报记者了解到，在中汇在线的跑路余波未散的背景下，除了监管外，抵押贷成为互联网金融最安全的“避风港”。
票据理财“暗藏”劣根性
对于大多数互联网金融投资者而言，虽然大多听过“票据”，但是具体什么是票据却未必了解。据Stifel美股行业研究员荫明轩表示，目前常见的“票据”又分“大票”和“小票”。“‘大票’在银行间是以贴现与转现的方式为主的，但目前市场上只有少数公司是拥有牌照的，其余的大多数公司都在走黄线，从合同法角度是没有问题的，但从票据法角度来说是不合法的；‘小票’由于金额比较小，且利率比较高可以满足大部分人高收益的需求，发展较快。但目前的难题在于，如果被挪用，用假标代替新标，用假票代替真票，消费者是没有能力辨认的。”
有业内人士透露，目前市场上的真假票据的比例为1：9；由于票据业务是一种变相的融资方式，无抵押物只是信用担保，故其兑现率是100%的，而且市场上的所有商业承兑汇票是必须经过背书且必须是现出限额现对的。但是，遇到假票怎么办呢？按正常程序来说是找收票企业予以还款，若收票企业不还款的话，这时可以找银行要求兑现，因为银行出具保函了，银行就有了兑现的责任。“但是这依然有漏洞可钻。”据荫明轩透露，目前，中汇在线的方法是催企业款，但这不能打消对投资人的顾虑。“对于刚刚成立的微财富来说，显然也是一个沉重打击。这就涉及到目前争论很久的是否兜底的论辩。目前，平台承诺兜底，意味着新浪赔本赚吆喝，而不兜底，投资人不会买账。在监管政策未出台前，不兜底是一个趋势，如何增强平台透明度以及风险意识，对行业和投资人来说都是大考。”
抵押贷“真实性”受青睐
虽然P2P目前高得惊人的收益对于投资者而言极具吸引力，但是对于高收益背后的来路却越来越让人“生疑”，而对于P2P平台资金流向和相关债权的真实性等问题，更是让不少投资者在高收益面前望而却步。
“从目前出现的利用票据质押导致提现困难来看，暗箱操作在所难免。”在业内人士看来，如今本来中立的信息撮合平台去中介化，P2P在高速发展中留下安全隐患。“未来P2P平台的收益率必然会呈下降的趋势。”荫明轩表示，P2P平台只能通过安全性去让用户信任，一些把高风险债权打包销售，拆东墙补西墙的给投资者输血的做法迟早是被市场淘汰。“在资金流向是第三方平台托管，银行系P2P直接托管到银行，就算跑路了钱还是投资人的。”
目前，P2P债权来源于三个地方，银行、小贷公司、担保公司。如果来源于自己的产业就犯了自建资金池的红线。因此，从债权的真实性来看，银行是最真实的。91旺财直接对接银行的债权，且借款人必须在一线城市有两套房以上，足值抵押。如何保障足值呢？在估值上，资产评估是按房产的80%来估值，再按资产评估公司的70%来算。在变现上，每一个标控制在6个月内，在一线城市，半年内房产的价值不可能贬值到20%.
据网贷天眼数据显示，2014年网贷行业整体双向发展，一方面，规模继续扩大，平台数量超过1800家，成交额突破3000亿元。另一方面，问题平台屡创新高，涉及资金超过100亿。在P2P安全性饱受质疑下，如何在行业发烧中保持平静，从监管政策的探底、是否刚性兑付的行业话题转移到商业模式上。无论是“转移风险”的信用贷，还是被市场逐渐认同的抵押贷，在行业遭遇寒流下，所有互联网金融从业者做好洗牌的准备。
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