典当新闻股权质押融资贷款的主要风险及防范
发布时间：2014年04月22日浏览量：364来源：辽宁典当网作者：
股权质押融资风险易受企业经营状况等因素的影响。
（1）股权价值波动下的市场风险股权价格变动的频率和幅度都远远大于传统用于担保的实物资产，当企业经营困难或出现资不抵债的时候，股权价格下跌，转让股权所得的价款有可能不足以清偿债务。虽然法律规定质物变价后的价款不足以清偿债务的，不足部分仍由债务人继续清偿，但是，由于中小企业的现实状况，贷款人继续追讨的成本和收益往往不能成正比。
（2）出质人信用缺失下的道德风险指股权质押可能导致公司股东“二次圈钱”，甚至出现掏空公司的现象。股权的价值依赖于公司的价值，股权价值的保值需要质权人对公司进行持续评估。但质权人难以对其生产经营、资产处置和财务状况惊醒跟踪了解和控制，容易导致企业通过关联交易，掏空股权公司资产，悬空贷款人债权。而且，有限公司兼具人合性和资合性的特点，其经营管理情况一般不对外公开，典当行对其设质的股权价值难以评估。
（3）法律制度不完善导致的法律风险现行股权质押制度的缺陷而导致的风险：
①优先受偿权的特殊性隐含的风险。股权质押制度规定的优先受偿权与一般担保物权的优先受偿性不同，具有特殊性。当出质公司破产，股权出质人对出质股权不享有对担保物的别除权（别除权指债权人因没有担保物而就债务人特定财产在破产程序中享有的单独的优先受偿权。）。因为公司破产时其股权的价值接近于零，股权中所包含的利润分配请求权和公司事务的参与权已无价值，实现质权几乎无可能；股权质权人的优先受偿权，指股权质权人在其债权清偿届满前没有受偿时，有权转让其占有的、股份，并从其价款中优先受偿。体现在两个方面：一是质权人就出质股权的价值优先于其他债权人受清偿；二是质权人就出质股权优先于后位的质权人优先受偿；
②涉外股权瑕疵设质的风险。我国外商投资企业法，对外国投资者实行的是注册资本授权制，即股权的取得不是以已经实际缴付的出资为前提，外国投资企业的股东可能以其为缴付出资部分的股权设定质权，这给质权人带来一定的风险。注：外资企业法规定，投资者在中国设立公司时，首先要在公司的章程中确定资本总额、股东的出资方式以及出资期限，股东按照规定认缴一部分出资后，工商部门即认可公司已合法成立，投资者在公司取得相应股权。如果这类公司以该类带有瑕疵的股权设质，必然给典当行带来质权不能实现的风险。
（4）股权交易市场不完善下的处置风险在股权质押中，若借款人无法正常归还借款款项，处置出质股权的所得将成为债权人不受损失的保障。但各地的产权交易所一直无法形成统一的非上市公司股权转让市场。市场的不完善，绝大部分非上市公司的股权定价机制难以形成，股权难以自由转让，质权人和出质人难以对股权价值进行合理的评估。评估过低，出质人无法获得更多的融资；出质评估过高，质权难以得到有效的保障。
①公司法142条关于股份有限公司部分股权不得转让的禁止性规定；
②各地无统一的非上市公司股权转让市场；（《关于清理整顿场外非法股票交易方案的通知》）
股权质押贷款融资风险的防范：
（1）加强对质押权的审查一方面对公司进行实力的综合审查；另一方面审查是否违反股权转让的限制性规定：
①借款人是公司股东的，股权设质应该经过公司股东的过半数同意；
②借款人是公司发起人之一的，应审查其股份设质时公司成立已届满三年；注：公司法142条规定：“（股份有限公司中）发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年内不得转让。公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不得转让。公司董事、监事、高级管理人员应当向公司申报所持有的本公司的股份及其变动情况，在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年内不得转让。上述人员离职后半年内，不得转让其所持有的本公司股份。公司章程可以对公司董事、监事、高级管理人员转让其所持有的本公司股份作出其他限制性规定。”
（2）加强对出质公司的监管要保证出质公司的股权的保值和增值，防范股权出质的道德风险，对股权被质押单位的经营行为进行适当的监管和限制是必要的；签订相关的合同；实现对中小企业经营管理的持续性监督；
（3）完善相关的配套制度目前股权质押缺乏审批与登记统一监督管理的现象，建议相关的部门规定，申请股权质押须经原公司审批部门审批，并由公司注册所在地工商管理部门全权行使股权质押的登记和监督；
（4）完善非上市公司股权转让体系在公司审批和登记管理部门的统一监管下推动企业股权的正常转让和流动。
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